Beluister het gesprek. MP3, 18 minuten, 17 Mb. Lees het transcript.
Deze serie staat los van de gesprekken met Middelkoop zoals deels al gepubliceerd op DeepJournal en gaat over de actualiteit.

Het gesprek van vandaag gaat over het het manipuleren van de beurzen door het Plunge Protection Team; de oplopende geldontwaarding; de rol van hedgefondsen bij het opkopen van Europese waarde met dollars die straks niet veel meer waard zijn; de olieprijs in relatie met een komende oorlog met Iran; de huizenmarkt; de onstabiele dollarsituatie; het gevaar dat pensioenfondsen lopen door hun beleggingen in dollars en het gebrek aan beleggingen in goud.
-

Eigenlijk zie je dus dat we in een inflationair scenario terecht komen waarbij steeds meer geld wordt gecreëerd en die geldontwaarding steeds groter gaat worden. Je kan veel beter geld lenen in een inflationair scenario dan geld bezitten, want als je spaargeld bezit en op de bank hebt staan dan wordt dat steeds minder waard, je hypotheek daartegenover wordt ook veel minder waard maar dat is juist heel prettig.
Mensen die in de Weimar-republiek in Duitsland leefden en die gierende inflatie hebben meegemaakt in de jaren '20 van de vorige eeuw, iets wat we nu overigens ook zien in Zimbabwe een inflatie van duizenden procenten per jaar, en die spaargeld hadden hielden geen cent meer over. En iedereen die geld had geleend zat goed want de waarde daarvan verdampte. Dus wat ooit een hele dure lening was uan in je een dergelijk scenario heel makkelijk terug betalen. Wat ik mensen ook altijd adviseer als ze een goede baan hebben: ‘Neem maar een tophypotheek, zet die rente lekker laag en lang vast en zal je zien dat je hypotheek verdampt over 30 jaar in zo'n scenario.'

Willem Middelkoop: Ja. De pond is nu zo sterk geworden, dat hebben we al een tijd niet gezien. De euro staat op het hoogste niveau in twee jaar. Maar het gaat dus eigenlijk om de waarde van de dollar afgezet tegen al die valuta. De pond, de euro, de Japanse yen. Dat is dus die dollarindex, die is al twintig jaar niet onder indexgetal 80 terecht gekomen. En die staat nu net onder de 82 (81.7). En zou die onder de 80 zakken, dan raad ik vrienden en bekenden aan toch wat meer geld van de bank te halen en in ieder geval al je dollarbezittingen te verkopen zo lang je dat nog niet hebt gedaan.

Daan de Wit: Maar de olieprijs?

Willem Middelkoop: Die kan volgens mij alleen maar verder omhoog, ook los van alles wat er met Iran speelt. Ik volg de cijfers over de wereldwijde vraag en aanbod en we hebben nu voor het eerst een situatie bereikt waarin de vraag naar olie drie jaar lang groter is dan het aanbod. We hebben vaak gesproken over peak oil en eventuele problemen in de toekomst als de vraag groter wordt dan het aanbod. Maar de toekomst is nu, want in 2006 was de vraag naar olie 100.000 vaten groter dan het aanbod. Dan hebben we het over 100.000 vaten per dag. Dit jaar is het tekort opgelopen tot 700.000 vaten per dag en voor volgend jaar wordt ook een tekort voorspeld. Dus dat zijn al drie jaar op rij met een tekort aan olie. En dan hoeft er nog niet eens een conflictje bij te komen in de Perzische Golf.

Willem Middelkoop: Nederlandse en Europese bedrijven zijn relatief goedkoop in vergelijking met Amerikaanse bedrijven. Daarbij speelt ook nog mee dat die hedgefondsen - private equity bedrijven - die dit soort bedrijven opkopen, werken met heel veel geleend geld. En als jij als Amerikaan in Europa een overname doet en daar heel veel dollars voor leent en weet dat die dollar verder gaat dalen – wat iedereen verwacht in de toekomst - dan maak je dus een enorme winst op de waardestijging van je Europese belegging. Voeg het feit dat je veel dollars hebt geleend om dat te financieren bij het feit dat Europese bedrijven relatief goedkoop zijn: die kun je relatief goedkoop kopen en daar kun je allerlei trucjes mee uithalen zoals we bij PCM ook hebben gezien. PCM is toch in feite voor een groot gedeelte leeg getrokken in 3 jaar tijd.
Door de lage rente kunnen dit soort private equity bedrijven en hedgefondsen heel makkelijk geld lenen. Laten we het voorbeeld van een hedgefonds nemen. Een hedgefonds met een eigen vermogen van 10 miljard en rentekosten die het afgelopen jaar 5 miljard waren. Dit soort fondsen zijn met enorme hefbomen aan het speculeren. Ze lenen enorm veel geld om posities mee aan te gaan. Het is Monopoly spelen, maar dan voor de echt grote jongens.
We zitten nu in een scenario waarbij het wereldwijd eigenlijk heel goed gaat. Er lijken bijna geen risico's te zijn voor een belegger. Zelfs Allan Greenspan heeft twee jaar geleden een speech gegeven waarin hij vertelde dat de historie laat zien dat onbarmhartig wordt gerekend met de perceptie dat risico's laag zijn op de financiële markten. Je kunt wachten op een periode waarin er links en rechts allerlei klappen voorkomen. En als alle luchtbellen gaan klappen en er enorme schade ontstaat en enorme verliezen ontstaan, dan moet je niet raar opkijken dat hele grote verliezen worden geleden bij pensioenfondsen, zoals we dat ook hebben gezien tussen 2000 en 2003. En ik geloof niet dat pensioenfondsen iets geleerd hebben van wat er toen is gebeurd. Pensioenfondsen speculeren nog steeds op dat het allemaal goed blijft gaan en dat je eigenlijk niet veilig hoeft te beleggen en allerlei risico's op je kunt nemen. Er is in Nederland geen pensioenfonds welke belegt in iets dat vroeger standaard was; zoals bij vermogensbeheerders die vijftig procent van haar portefeuille gewoon in fysiek hout heeft belegd. Het zit allemaal belegd in papier en aandelen, obligaties en andere waardepapieren. Het is allemaal op papier, allemaal beloftes op toekomstige rendementen, toekomstige opbrengsten. Je moet maar hopen dat al die beloftes worden nagekomen.

Nog een laatste opmerking Daan. Ik schrijf niet meer bij Inveztor; ik werk niet meer mee aan de http://www.inveztor.nl/waar mijn weblog en columns verschenen. Ik schrijf een maandelijkse column voor Penthouse en ik ga een twee-wekelijkse column schrijven voor het ledenblad van de VEB, de Vereniging voor Effectenbezitters. Maar voor de rest zijn er in Nederland geen openbare columns meer van mij op internet te vinden op dit moment. Ik ben bezig met een nieuwe Engelstalige nieuwsbrief voor beleggers en ik ga mijn eigen website openen maar daarover meer als hij klaar is.

Daan de Wit: OK Willem dank je wel, ik spreek je volgende maand weer.